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业绩符合预期,等待三四季度需求高释放
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报告评级:
买入
人气指数:
12
更新时间:
2012-08-26
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报告摘要:
    业绩简评    同有科技发布 12 年半年报,实现营业收入8771.20 万元,同比增长3.46% , 实现归属上市公司股东的净利润1271.59 万元, 同比增长25.43%,扣非后净利润增长25.01%,符合预期。【】    经营分析    业务总体成长稳健,容灾产品增长迅猛:公司上半年媒体及互联网、医疗卫生行业成为成长的亮点,分别增长437.58%和179.91%,占业务大头的业务政府、军队军工行业及企业市场分别4.26%、9.74%和-11.01%。()可见政府及部队受宏观经济影响较小,而企业市场受影响的表现则比较明显,同时政府、军工行业收入确定在下半年体现较多,公司收入等待三四季度放量增长。从产品上看,容灾产品进一步得到客户认可增长较快,同时毛利率较去年同期提高7.52%,推动公司整体毛利率提高了2.53%。由于容灾产品对数据保护产品的替代作用,上半年公司数据保护业务收入下滑。    大数据发展存储率先受益,市场规模持续扩大:大数据技术发现,存储、云计算架构等硬件先行。大数据所要求的海量数据,对安全、可扩展的存储系统数量和质量都提出了很高的要求;而大数据需要用到的云计算、虚拟化、大规模并行处理(MPP)数据库等等,都对存储系统提出了更多的需求。。根据IDC 预测,未来五年存储市场将继续保持平均增长率达15.7%的良好增长趋势。    行业壁垒高,国内龙头受益明显:存储是企业级市场产品,核心是存储系统以及嵌入式管理软件,对性能、可用性、安全性、容错性的要求极高,在政府、军工行业极其及其它考量资质以及成功案例的行业中,公司通过资质、产品线、技术成熟度超越国产友商;通过国家扶持以及美国核心存储产品对中国敏感领域的禁售政策来超越国外强劲竞争对手。    盈利预测    预测 2012-2014 年的EPS 为0.95 元、1.33 元和1.86 元,公司作为国内存储厂商的龙头将率先在大数据时代受益,发改委、军工领域的海量数据存储管理项目若进度超预期,公司13 或14 年业绩不排除存在爆发式增长可能,存储唯一标的,给予目标价为35 元,27X13PE,维持“买入”评级。

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