设汗牛网为首页 免费注册 会员登录
在线客服
牛股数据:
官方微博
首 页 高级搜索 我的订阅 会员中心 数据中心 行业分类 盈利预测 一致性预期 2012最佳分析师
首页 >
标题:
2012年中报点评:积极转型,等待黎明
报告类别:
研究机构:
股票代码:
股票名称:
研究员:
报告评级:
中性-A(下调)
人气指数:
23
更新时间:
2012-08-27
收藏到我的书架
 
请在登录后分享报告,才能赚取积分
Firefox,chrome浏览器无法点击复制链接按钮,请直接复制框内文字分享给你的好友


报告摘要:
    报告关键点:    2012年上半年盈利出现巨幅下滑,氧化铝、原铝产量和业绩低于预期;    由于铝价低迷和印尼铝土矿出口禁令影响,预计下半年业绩难以明显好转;    下调评级至“中性-A”。【】    报告摘要:    主营收入增长8.7%,净利润却大幅下滑,每股收益-0.24元。()净利润由上年同期的净盈利4.13亿元降至净亏损32.53亿元,主要源于主要产品销售价格持续下降,而原燃材料、动力价格上涨成本上升导致销售毛利率降低;且国家宏观调控连续加息、公司有息负债规模上升,导致财务费用上升所致。公司为改善债务结构,降低财务费用,于2012年8月25日再度提出不超过80亿元人民币的再融资预案,拟将资金用于两个氧化铝建设项目。    氧化铝和原铝产量低于此前预期。上半年,公司自有矿山铝土矿产量744 万吨,同比增长12.4%;氧化铝产量597万吨,同比增长11.2%;原铝产品产量204万吨,同比增长7.4%;铝加工产品产量 29 万吨,同比减少 9.4%。其中,因印尼矿石出口政策变化影响铝土矿供应,公司暂停部分氧化铝生产线运行,使得氧化铝和原铝产量低于我们此前预期。    进一步推进结构调整和战略转型。在优先保证短平快和矿山建设等降本增效项目的同时,公司继续推进新疆、内蒙等地区煤电铝一体化项目。把握市场机遇,积极参与地方煤炭整合,参股了多家煤炭企业。公司与蒙古珍宝公司签定的 TT煤矿焦煤长期贸易合同进入执行阶段。海外开发方面,西芒杜铁矿石项目获得国家主管部门批准并完成 13.5 亿美元注资;老挝合资公司铝土矿采矿证的申请及办理工作正在全力推进当中,未来有望成为中国铝业重要的海外生产基地和原料供应基地。    下半年,虽业绩大幅下滑的风险有所降低,但业绩难见明显好转。上半年,全球经济继续走弱,欧债危机进一步深化,美元逐渐走强,包括铝价在年初小幅反弹后普遍下跌。由于国内铝的重要下游如房地产、汽车、家电等的消费难见明显改善,国内政策刺激力度也大不如前,预计下半年国内铝价将维持低位震荡局面。同时,印尼的出口禁令对公司铝土矿供应的冲击仍在,预计公司仍将被迫关停一部分产能。因此,预计中国铝业虽短期业绩继续大幅恶化的风险有所降低,但下半年业绩难有明显好转。我们下调评级至“中性-A”。    风险提示:1)全球经济复苏的步伐放缓,铝消费增长乏力,价格低迷;2)中国政府继续上调工业用电价,从而增加铝厂生产成本。  

相关报告
股票/行业 标 题 研究员 发表时间
中国铝业 中国铝业(601600)点评:1H15业绩同比扭亏,内部降本增效叠加外部资产整合,发展前景向好 徐若旭 2015-08-28
中国铝业 中国铝业(601600)点评:控股股东大手笔增持计划彰显信心,股价回落至定增价附近凸显投资价值,维持“增持”评级 叶培培 2015-07-10
中顺洁柔 销售有所好转,非卷比重提升 衡昆 2013-08-23
宜安科技 下游出货量增加,二季度业绩改善明显 衡昆 2013-08-20
有色金属行业 有色金属行业:铟价有望保持稳中有涨局面 衡昆 2013-08-19
东港股份 新业务贡献提升,向综合服务商转型 衡昆 2013-08-16
钢铁行业 钢铁行业:库存偏低、需求向好,铁矿石价格维持强势 衡昆 任志强 2013-08-14
方大特钢 业绩增长步入快车道 衡昆 2013-02-06
大宗商品行业:复苏逐步验证,弹性有待确认 刘军 衡昆 杨立宏 叶 2013-01-18
中国铝业 行业产能并没有收缩,小幅下调铝价预测 林浩祥 2012-12-17
钢铁行业 安信证券-钢铁行业:数据周报 衡昆 吴莉 李江 2012-12-16
中国铝业 降中铝目标价至2.65元,评级维持“沽售” 2012-12-12
中国铝业 降目标价至2.65元维持沽售 2012-12-12
钢铁行业 安信证券-钢铁行业:数据周报 衡昆 2012-12-09
久立特材 安信证券-久立特材-002318-占据核电管制高点 衡昆 傅昊 2012-12-05
首页 上一页 1 2 3 4 5 6 7 8 9 ...  下一页  尾页1/81
TOP券商
中金公司 中信证券 国泰君安 国信证券 银河证券
中银国际 东方证券 广发证券 招商证券 天相投顾
长江证券 安信证券 海通证券 华泰联合 国金证券
兴业证券 光大证券 中投证券 中信建投 华泰证券
高华证券 瑞银证券 莫尼塔 平安证券 齐鲁证券
>>>更多券商

中国铝业(601600)K线图,股价走势
找找感兴趣的股票 大家在看什么股票 今日股票之最 手机看报告 联系合作
在新浪微博上找股票 点击量最高的股票报告 今日沪市涨幅TOP10报告 手机版(Android系统) 会员认证
找研究机构 今日报告最多的股票 今日深市涨幅TOP10报告 手机版(Iphone版) 广告合作
找分析师 今日热门股报告 今日沪市换手TOP10报告
根据推荐评级找股票 今日券商推荐买入股票 今日深市换手TOP10报告
2011年券商金股 今日资金净流入TOP10报告
关于我们 免责声明 Q&A常见问题 网站地图 联系我们 友情链接
Copyright ©2010 Dubaogao 汗牛网 版权所有