设汗牛网为首页 免费注册 会员登录
在线客服
牛股数据:
官方微博
首 页 高级搜索 我的订阅 会员中心 数据中心 行业分类 盈利预测 一致性预期 2012最佳分析师
首页 >
标题:
三季报点评:电力环保业务发力净利润大幅增长,期待四季度非环保资产剥离
报告类别:
研究机构:
股票代码:
股票名称:
研究员:
报告评级:
增持
人气指数:
15
更新时间:
2012-10-30
收藏到我的书架
 
请在登录后分享报告,才能赚取积分
Firefox,chrome浏览器无法点击复制链接按钮,请直接复制框内文字分享给你的好友


报告摘要:
    事件:     公司公布2012 年三季报,1-9 月公司实现营业收入约30.34 亿元, 同比增长5.22%,归属母公司净利润7335.9 万,同比增长289%, 稀释每股收益0.143 元,同比增长184.3%。【】公司净利润实现大幅增长,但仍略低于预期。()    点评:     前三季度业绩略低于预期,火电运行小时数下滑导致公司脱硫BOT 项目盈利能力下降。 前三季度净利润大幅增长的主要原因是2011 年中电投集团注入的脱硫特许经营(BOT 项目),在2011 年下半年和2012 年上半年陆续完成交割,2012 年贡献利润。而每股收益增长低于净利润增长的原因是2011 年增发收购脱硫BOT 项目产生的股本摊薄。但整体来说,公司前三季度业绩仍略低于预期。    受宏观经济经济恶化,电力需求萎缩因素影响,今年全国大部分地区火电机组发电小时数有所下滑,导致公司脱硫BOT 项目盈利能力不达预期。 脱硝改造高峰逼近,公司依靠中电投背景,脱硝工程订单饱满,值得期待。 进入2012 年下半年,一方面是时间越发逼近2014 年中的脱硝改造截止日期,另一方面四季度是各类电厂停产检修及进行环保改造的高峰。    1-9 月,公司控股子公司中电投远达环保工程有限公司分别与广东省粤电集团有限公司珠海发电厂、江苏阚山发电有限公司、上海外高桥发电有限责任公司、内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司、淮沪煤电有限公司、辽宁东方发电有限公司、贵州黔西中水发电有限公司、江苏常熟发电有限公司签订了脱硫、脱硝工程承包合同。预计将根据项目施工进度,计入2012-2013 年。九龙电力依靠中电投背景,预计未来将持续获得大批脱硝工程总包订单,脱硝EPC 将是公司2012-2014 年的重要利润增长点。 剥离非环保资产重组已被证监会受理,盈利能力将得到改善。 公司于2012 年9 月11 日收到中国证券监督管理委员会通知,已决定受理公司剥离全部非环保资产的重大资产重组申请。大股东中电投将拟以现金约为8.27 亿元收购九龙电力的全部非环保资产,资产账面值净额约为7.50 亿元,预估增值率为10.27% 。重组完成后, 公司将获得大量现金,可以在脱硫、脱硝、核废料处理等电力环保领域大力发展。与此同时,本次交易的煤炭、电力资产,负债率高, 毛利低。完成重组后,公司资产负债率将大幅下降,财务成本降低, 综合毛利润率提高,公司整体盈利能力将得到提升。如果进展顺利的话,预计公司有望在四季度完成非环保资产重组。     四季度盈利渐入佳境,给予"增持"评级。 公司完成资产重组之后,将以脱硫特许经营(BOT),脱硝工程总包(EPC),脱硝催化剂生产销售为主要赢利点。公司资产重组已被受理,脱硝改造进入高峰期,工程总包订单饱满,催化剂销售快速增长,同时未来中电投集团有持续注入优质脱硫特许经营项目预期,四季度公司盈利渐入佳境。假设公司在年内完成非环保资产重组,同时考虑未来持续从中电投获得脱硫特许经营项目和脱硝工程总包项目,预计公司2012-2014 年EPS 分别为0.24 元、0.35 元、0.43 元,给予"增持" 评级。 

相关报告
股票/行业 标 题 研究员 发表时间
九龙电力 中报预增同比67%,维持“增持”评级 刘晓宁 2013-07-10
华西能源 2012年业绩基本符合预期,看好2013年垃圾发电对公司业绩和估值的双重提升 谭倩 2013-03-01
华西能源 垃圾发电项目进展顺利,环保业务力推业绩和估值快速提升 谭倩 2013-02-25
科达机电 清洁煤气化巨大市场启动预期得到实际强化-新签订单点评 谭倩 2013-02-19
天富热电 兵团打造综合能源平台,天富热电力争十二五实现双百亿目标-点评报告 谭倩 2013-01-09
九龙电力 600292: 九龙电力2012年第四次(临时)股东大会决议公告 2012-12-26
九龙电力 600292: 九龙电力2012年第四次临时股东大会的法律意见书 2012-12-26
九龙电力 600292: 九龙电力2012年第四次(临时)股东大会会议资料 2012-12-19
九龙电力 600292: 九龙电力关于公司聘请的审计机构更名的公告 2012-12-12
天富热电 深度研究报告:兵团全力打造综合能源平台,天富热电电力、天然气业务跨越式发展(买入) 谭倩 2012-12-12
九龙电力 调研简报:华丽转身环保公司 宋颖 2012-12-06
九龙电力 600292: 九龙电力关联交易公告 2012-11-23
天富热电 十二五期间大力推进天然气业务,LNG、CNG全面发展 谭倩 2012-11-22
江特电机 调研简报:电机跟随经济周期,锂电有望明年突破 谭倩 2012-11-20
天富热电 电力业务快速增长,天然气业务成为亮点-调研简报 谭倩 2012-11-06
首页 上一页 1 2 3 4 5 6 7 8 9 ...  下一页  尾页1/17
TOP券商
中金公司 中信证券 国泰君安 国信证券 银河证券
中银国际 东方证券 广发证券 招商证券 天相投顾
长江证券 安信证券 海通证券 华泰联合 国金证券
兴业证券 光大证券 中投证券 中信建投 华泰证券
高华证券 瑞银证券 莫尼塔 平安证券 齐鲁证券
>>>更多券商

九龙电力(600292)K线图,股价走势
找找感兴趣的股票 大家在看什么股票 今日股票之最 手机看报告 联系合作
在新浪微博上找股票 点击量最高的股票报告 今日沪市涨幅TOP10报告 手机版(Android系统) 会员认证
找研究机构 今日报告最多的股票 今日深市涨幅TOP10报告 手机版(Iphone版) 广告合作
找分析师 今日热门股报告 今日沪市换手TOP10报告
根据推荐评级找股票 今日券商推荐买入股票 今日深市换手TOP10报告
2011年券商金股 今日资金净流入TOP10报告
关于我们 免责声明 Q&A常见问题 网站地图 联系我们 友情链接
Copyright ©2010 Dubaogao 汗牛网 版权所有