设汗牛网为首页 免费注册 会员登录
在线客服
牛股数据:
官方微博
首 页 高级搜索 我的订阅 会员中心 数据中心 行业分类 盈利预测 一致性预期 2012最佳分析师
首页 >
标题:
预计明年净利润增速有望维持30%以上
报告类别:
研究机构:
股票代码:
股票名称:
研究员:
报告评级:
买入
人气指数:
16
更新时间:
2012-11-22
收藏到我的书架
 
请在登录后分享报告,才能赚取积分
Firefox,chrome浏览器无法点击复制链接按钮,请直接复制框内文字分享给你的好友


报告摘要:
投资要点    华东医药2012 年前三季度实现收入110.68 亿,同比增长35.1%。【】其中工业的收入同比增长40%以上,工业主要有中美华东、西安博华、陕西九州,我们估算中美华东前三季收入超过17 亿元,其中主打产品百令胶囊的增速在50%左右,阿卡波糖增速在40%左右,消化系统药物增速在30%左右,免疫抑制剂增速在20%以上。()博华实现收入6000 万,陕西九州收入达到1000 万。中美华东是公司利润的主要贡献者,贡献并表利润达70%以上。    商业前三季度估计增速在20%以上(不考虑并表因素)。公司商业主要在母公司、华东宁波公司、华东广州公司、华东武汉公司以及华东大药房。惠仁医药51%股权于2011 年12 月并表,因此2011 年前三季度里没有浙江惠仁医药,并表范围变化对收入增长产生影响。预计今年全年惠仁医药有望实现收入12 亿元以上,预计将拉动商业收入增长8%。今年新增并表的有华东湖州公司、绍兴公司。华东广州公司、华东武汉公司基本没有收入,华东宁波公司预计全年收入2000 万元,华东大药房预计全年实现收入1亿元。    公司综合毛利率逐季轻微下滑。主要原因仍是增加商业公司的并表范围后,商业收入占比提升所致。公司2012 年第三季度管理费用为1.37 亿元,环比二季度增加8000 万元,增加幅度较大,公司第三季度归属于母公司的净利润为1.25 亿元。我们分析认为,公司第三季度费用增加主要是中美华东的研发费用增加,以及华东湖州公司、绍兴公司的开办费用,估计公司有一定的预提费用。    公司的经营现金流虽然与去年同期有较大的改善,但与净利润规模相比,则显得较弱,但处于健康范围。前三季度公司实现归属于母公司的利润为3.79亿元,而经营现金流为1.72 亿元。与期初相比,应收帐款增加了17 亿元。    财务与估值    我们预计公司2012-2014 年每股收益分别为1.17、1.47、1.82 元,考虑到公司良好的成长性,参考可比公司估值水平,给予2012 年30 倍市盈率,对应目标价35.10 元,维持公司买入评级。    风险提示:    药品降价带来的影响、股改承诺无法解决影响公司再融资的风险。    

相关报告
股票/行业 标 题 研究员 发表时间
华东医药 华东医药(000963)点评:拟收购美国Kremers Urban,借助资本杠杆加速国际化进程 罗佳荣 2015-08-30
华东医药 华东医药( 000963)2014年业绩点评――内生增长继续保持强劲,12个月目标价77.3元 罗佳荣 2015-03-16
云南白药 业绩稳健增长,健康事业部表现亮丽 李淑花 2013-08-22
国药一致 商业稳定增长,工业持续转型-中报点评 李淑花 2013-08-20
华东医药 工业受GMP认证影响增速有所下降,商业增速提升 李珊珊 徐列海 2013-08-15
华东医药 业绩符合预期,下半年工业有望加速 贺菊颖 张其立 2013-08-15
华东医药 工业保持快速增长,财务负担明显改善 胡骥 赵媛 2013-08-15
华东医药 业绩符合预期,长期看好公司发展 刘舒畅 2013-08-15
华东医药 稳健增长,符合预期-2013中报点评 贺平鸽 杜佐远 2013-08-15
华兰生物 血制品业务拐点已确立 李淑花 2013-08-15
华东医药 华东医药:2012年年度股东大会决议公告 2013-04-24
华东医药 华东医药:2012年度股东大会的法律意见书 2013-04-24
华东医药 产品领域不断拓宽,成长空间广阔 李淑花 2013-03-15
片仔癀 资源类企业,值得长期看好 李淑花 江维娜 2013-02-05
医药生物行业 医药生物行业:中药行业市盈率不低,结构性长期看好 李淑花 江维娜 2013-02-05
首页 上一页 1 2 3 4 5 6 7 8 9 ...  下一页  尾页1/96
TOP券商
中金公司 中信证券 国泰君安 国信证券 银河证券
中银国际 东方证券 广发证券 招商证券 天相投顾
长江证券 安信证券 海通证券 华泰联合 国金证券
兴业证券 光大证券 中投证券 中信建投 华泰证券
高华证券 瑞银证券 莫尼塔 平安证券 齐鲁证券
>>>更多券商

华东医药(000963)K线图,股价走势
找找感兴趣的股票 大家在看什么股票 今日股票之最 手机看报告 联系合作
在新浪微博上找股票 点击量最高的股票报告 今日沪市涨幅TOP10报告 手机版(Android系统) 会员认证
找研究机构 今日报告最多的股票 今日深市涨幅TOP10报告 手机版(Iphone版) 广告合作
找分析师 今日热门股报告 今日沪市换手TOP10报告
根据推荐评级找股票 今日券商推荐买入股票 今日深市换手TOP10报告
2011年券商金股 今日资金净流入TOP10报告
关于我们 免责声明 Q&A常见问题 网站地图 联系我们 友情链接
Copyright ©2010 Dubaogao 汗牛网 版权所有