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中报预增同比67%,维持“增持”评级
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报告评级:
增持
人气指数:
10
更新时间:
2013-07-10
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报告摘要:
事件: 公司发布业绩预增公告,预计公司2013年上半年实现归属上市公司股东的净利润将比去年同期上升67%左右,去年同期归属于上市公司股东的净利润为4546.69万元,对应每股收益0.0888元。 业绩略超申万预期。公司2013年上半年实现归属上市公司股东的净利润预计同比去年上升67%,为7593万元,对应每股收益0.148元,略超申万预期的0.14元(同比上升55%)。二季度单季贡献归属于上市公司股东的净利润约为3508万元,同比上升94%。 催化剂和变更募投项目是主要增量。随着公司12年下半年开始新签订工程合同量的迅速增长,13年上半年远达环保催化剂销量同比显著上升,预计利润总额同比上升80-100%,是13年上半年的主要增量之一。另外,公司于12年3月31日交割的变更募投项目(河北良村2×300MW脱硫资产及中水处理资产、江西景德镇2×600MW 脱硫资产、贵溪二期2×300MW 脱硫资产)预计一季度贡献了600-700万净利润。 对标科环,转型成功后将进入全面扩张阶段。13-14年是脱硝工程建设的冲刺期,公司的工程和催化剂订单高峰将会持续1-2年。长期看公司未来的发展蓝图可对标国电科环集团,定位集大气治理、水务和节能业务为一体的环保集团。在机制理顺后内部挖潜和新业务发力打开想象空间,盈利水平将进一步提升。 维持“增持”评级。考虑公司非公开发行,我们维持公司盈利预测,13-15年的主营收入分别为28.67亿、38.42亿、44.15亿,归属于母公司所有者的净利润分别为2.44亿、3.79亿、4.35亿,对应每股收益分别为0.40元、0.62元、0.71元。目前股价对应13-15年的PE分别为43、28、24倍,我们认为公司在理顺环保业务框架和内部激励机制之后,新业务有望发力,内部挖潜同时打开想象空间,维持“增持”评级。

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