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积极关注创新驱动
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10
更新时间:
2015-02-09
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报告摘要:
我们维持看好食品饮料板块向上空间大于向下风险,目前食品饮料板块整体估值低、机构配置比例低、龙头公司基本面稳定,尤其受益一季度春节消费旺季。积极关注创新驱动,在这个变革的时代,更考验管理层适应能力、应变能力和主动突破精神。 一、本月推荐:稳健组合洋河股份(估值低+业绩好转)、伊利股份(估值低+新产品新空间)、贵州茅台(旺季最佳标的),弹性组合三全食品(业绩反转+新产品新模式)、泸州老窖(2014年基数低,弹性大)、承德露露(受益春节旺季),积极关注双汇发展(新产品有望超预期 ) 二、大众食品安全边际高,积极关注创新驱动。1)看好速冻食品龙头三全食品在2015年迎来大拐点,一方面,经历对龙凤整合后协同效应开始出现,中长期进入利润提升阶段,2015业绩有望高弹性增长。一方面,“三全鲜食”稳步推进,O2O模式切入万亿餐饮市场,打开公司新的成长空间。目前三全鲜食贩卖机已经在上海经过初期实验,预计春节后在上海、北京两地大规模推广,值得期待。2)双汇公司在2月6号召开新品发布会,展示了15个肉制品和10个生鲜预制品,“非尝花声”“非尝美梨”“海威夷系列”等产品设计新颖,中西结合,充满时代感,期待以久的肉制品创新终于迈出实质性一步,接一下重点关注肉制品新品的推广进度,虽然双汇2015年上半年的业绩仍然存在一定压力,不排除在新品推动下有超预期的可能性。3)伊利、蒙牛乳业双巨头纷纷牵手移动互联,与快的、嘀嘀密切合作,双方将携手整合各自线上线下的资源优势,在品牌以及产品层面展开一系列创新合作。 三、白酒调整不惧,精选中高端龙头。1)上周白酒板块大幅调整,其中沱牌舍得、古井贡酒跌幅最大,跌幅近7%。我们认为白酒板块的调整除了大盘整体大跌外,市场对于春节旺季的担忧也有关,特别是叠加近期公布业绩预告的酒企所显示业绩一般等因素。我们认为股价调整不是坏事,关键是把握好基本面的变化,基本面良好的企业被错杀反而提供投资机会,我们2015年仍然重点推荐中高端白酒龙头。2)离春节还剩10天,渠道补库存进入尾声,上周观察到部分区域茅台一批价略微上涨,终端动销氛围明显起来。从经销商调研来看,茅台、洋河、古井贡酒动销情况很好,经销商信心较足。目前茅台批价在830-840左右,终端价格(无论是电商还是商超)均调整到860-890左右,低于去年水平,价格调整对终端动销的促进作用较大。洋河古井均在大本营市场表现良好,拳头产品价格坚挺,促销力度不大,但动销旺盛。3)2015年我们白酒首推标的为洋河股份,双核心战略亮剑,围绕酒类的互联网战略以及产业整合战略提高至战略核心之一的高度,我们认为洋河再一次走在行业前列。除了洋河股份以外,重点推荐古井贡酒、贵州茅台、老白干、泸州老窖,建议重点关注五粮液、山西汾酒。 四、近期行业关键数据跟踪。白酒:主要地区53度飞天茅台830-840元、52度五粮液一批价580元左右,国窖1573一批价560元左右。乳品:据农业部定点监测,1月份第4周(采集日为1月28日)内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格3.48元/公斤,比前一周下降1.1%,同比下降18.1%。2月3日举行的全球乳制品第133次拍卖,全脂奶粉价格飙升,价格指数上涨19.2%,竞得均价2874美元/吨,成交价格比上次上涨19.64%。肉制品:全国生猪均价11.94元/公斤,出栏瘦肉型生猪均价12.23元/公斤。

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