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“金融+与信息技术“的优秀学生真心盼考卷更严――计算机行业含新三板协同周报20150727_20150802
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10
更新时间:
2015-08-03
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报告摘要:
行业观点:“金融+与信息技术“的优秀学生真心盼考卷更严 近期策略是强调“较低风险偏好”和“聚焦未来”。7月10日《业绩分化有因,投资低估值及高执行力成长》,7月12日《买低估值与高执行力成长,大浪淘沙新趋势》,7月19日《较低风险偏好下展望两大产业趋势和五大投资方向》,7月26日首次提出“金融+与信息技术”未来研究思路。低估值预期的航天信息、刚泰控股、新大陆、广电运通和高执行力成长(同有科技、久其软件等)当前表现有相对优势。相信其它重点品种后程会发力! 聚焦“金融+与信息技术”的未来方向。与其在计算机下游的主题(押宝互联网+、军工、国企改革)、估值(PE PB实际都没有绝对低估但公募仓位80%左右私募仓位低)、成长(3年PEG<1标的数不足)中短期博弈,不如展望未来并择时买入!过去五年计算机行业发展迅速,上市公司的数量、市值和业务都有较大提升。未来五年计算机行业新的发展特点或有所不同。下半年来我们始终思考未来投资机会与策略,在全市场首次提出“‘金融+’与信息技术”这一新的未来研究思路,并建立“金融+”+数据+产业的三维研究体系,内涵丰富且意义重大! 计算机中期策略叫《定位投资曲线短中长,精寻赛马五方向》,寻找两类产业趋势(“未来大产业龙头新机遇”和“产业互联网新阶段”)和五大投资方向(大金融、大系统、大数据、大健康、大教育)里优质的赛马。 对于支付管理办法,优秀学生真心盼考卷更严。7月31日《非银行支付机构网络支付业务管理办法(征求意见稿)》出台,归纳投资者焦点为三类:1)账户管理。支付机构不得为金融机构开立支账户(如P2P资金托管)。2)支付安全级别:不得代替银行进行身份及交易验证,强调风控(数字证书与电子签名)。3)交易限额。对安全级别不足或方式少的,有月付款交易累计应不超过20万元/单日累计5000元/单日1000元限制(详见原文)。观点:1)对于第一点,核心是金融服务支持,慎重资金池。对银行侧IT创新为利好,对互联网侧不利。2)对于第二、三点,核心是支付安全和金融服务小额化,对安全IT和银行IT投入有利,对互联网侧金融创新未必有利。3)优秀学生真心盼考卷更严。以我们信雅达、航天信息、新国都为例,金融IT创新业务与银行捆绑在一起,从未涉及资金池业务,开口就谈先做风控。这类优秀学生天天盼望考卷严以限制过于“灵活"的同行,它们终于更容易成长。有幸的是,我们覆盖的金融IT基本都是银行IT侧(互联网侧在开始就市盈率过高或主业安全边际未知)。4)投资者实际更在意市盈率。而航天信息、刚泰控股、信雅达、久其软件等市盈率已进入合理区间。 视角随笔: 价值与识破价值 小孩子背着书包,一脸好奇的奔向学校。就像IPO新公司背着招股书,一脸兴奋奔向市场。家长有“这个假期上英语班!”和“宝宝~你喜欢外语~去随意看外语动画吧”两个流派。股东有“这个季报应该有40%增长!”和“你们喜欢互联网医疗~那就全布局吧”两个流派。前面的家长看周考分数,后面的家长看语感和热情。前面的股东看中报PEG,后面的股东看格局和热情。哪个家长,哪个股东,是价值呢?都价值。几年过去,小孩子渐渐会选择玩伴和老师,公司慢慢也在上百个投资者中跳舞,物以类聚。聪明的公司,始终留有市值低和高时的两手准备,因为有时所有熟悉的投资者都大意了:)

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