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万华8月MDI挂牌价持稳,PTA止跌
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10
更新时间:
2015-08-04
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报告摘要:
? 本周据申万化工监测的93种化工品价格,环比上涨品种占14%(上周为13%),持平占45%(上周为46%),下跌占41%(上周为41%),部分化工品随油价继续下跌,整体平均跌幅扩大为1.0%。涨幅前五的分别为沈阳蜡化丙烯酸乙酯(4.7%)、华东电石(4.5%)、国际硝铵波罗的海FOB(2.7%)、东南亚PX(1.5%)、氨纶44dtex长丝(1.3%)。跌幅前五的产品分别为东南亚丁二烯(-10.7%)、齐翔腾达丁酮(-9.9%)、江苏工厂煤焦油(-9.7%)、东南亚乙烯(-5.5%)、华东甲醇(-5.3%)。 ? 价差方面:本周炭黑―煤焦油、草甘膦―甘氨酸、MDI―苯胺价差环比分别扩大22.5%、1.4%、0.3%,丁酮―丁烷、乙炔法PVC―电石、TDI―甲苯价差环比分别缩窄19.4%、17.0%、1.8%。 石油化工: ? 美国采油钻机数再次上升,油价继续二次探底。至周五Brent、WTI原油价格分别下跌4.4%、2.1%报于52.2、47.1美元/桶。美元指数收于97.23,周涨跌幅为-0.04%。美国采油钻机数上升至664台,周增幅为5台(上周增幅为21台),一年前为1573台。OPEC秘书长Badri称由于需求改善,预期未来油价不会继续下降;根据路透统计,7月OPEC原油产量3201万桶/日,较6月上升14万桶/日。伊朗通向土耳其的天然气管道(100亿方/年)遭到破坏中断输气,伊方称3日内可以恢复供气。上周美国原油、汽油库存下降,馏分油库存上升。看好油价逐步回暖和改革持续推进。 ? 至30日国内外汽柴航煤不含税价差分别为492、1130、656元/吨,幅度为13.0%、40.1%、21.5%。国际原油继续下跌,大宗商品承压,亚洲乙烯供应不断增加加之下游工厂开工率的下降,国内丁二烯需求差拖累亚洲价格,东南亚乙烯、丁二烯本周分别继续大跌5.5%、10.7%报于1040、915美元/吨。因下游聚酯及终端织造业库存居高不下,目前乙二醇船期集中到港,库存大增,上石化乙二醇本周继续下跌1.5%报于6300元/吨。国内丁二烯由于需求疲软价格大幅跳水。本周东南亚各类芳烃也随原油价格不同程度大幅下跌。 基础化工: ? 尿素:国内农需用肥进入传统淡季,尿素缺少需求支撑,利空主导,尿素离岸价或被压到275美元/吨左右,其对应的国内集港价不足1550元/吨,本周国内尿素出厂价、批发价、零售价分别下跌2.4%、2.7%、1.6%报1650、1800、1900元/吨。农药:本周草甘膦开工率继续下滑,订单成交依旧稀少,上一年库存积压及孟山都产量增加,主流成交价跌至1.85-1.88 万元/吨,原料甘氨酸成交重心下移,河北甘氨酸本周下跌4.0%报于9500元/多吨。聚氨酯:受原油下跌影响,国内纯苯下调挂牌价,华东纯苯本周略下跌0.9%报于5350元/吨,华东苯胺持稳于6200元/吨。万华8月桶装纯MDI、聚合MDI挂牌价分别持稳于18600、12400元/吨。本周国内聚合MDI市场窄幅上探,厂家限货政策导致市场现货紧张,加之拜耳上调本周结算价格,成本支撑下持货商主流报盘跟涨,而万华新一轮挂牌价格继续持稳,供方保市意向明显,华东聚合MDI市场价小涨0.5%报于10450元/吨,纯MDI华东市场价持稳于15950元/吨。虽然宁波海越4万吨/年丁酮装置本周停车检修,但市场货源仍显充裕,下游胶黏剂、油墨等企业开工不佳,需求低迷不改,厂家出货压力较大,淄博齐翔丁酮本周下跌9.9%报于6350/吨。氯碱:国内电石产量低,供应略紧,华东电石本周上涨4.5%报于2795元/吨,电石法PVC小幅下跌0.9%报5315元/吨,乙烯法PVC持稳于5850元/吨。煤化工:甲醇期货下跌,传统下游需求疲软,各区域甲醇跌幅在40-120元/吨,华东甲醇本周下跌5.3%报于2160元/吨。橡胶:下游轮胎行业开工率继续走低,以消化库存为主,上海天胶本周下跌1.7%报于11400元/吨。由于业者多已完成当月计划,继续低价出货意向不高,本周顺丁橡胶、丁苯橡胶价格暂持稳于9600、9650元/吨。化纤:涤纶:目前聚酯原料库存较低,本周受8月个别PTA厂家将提前检修影响,PTA小涨0.3%报于4550元/吨。目前涤纶长丝淡季终端需求疲软,下游采购积极性普遍不高,工厂开工率处于低位,本周涤纶FDY、涤纶DTY分别涨跌-2.4%、0.4%报于8100、8650元/吨。粘胶:本周粘胶短纤开工回升至84%,黏胶短纤供应偏紧,新单产销情况趋于平稳,高端厂家部分新单产销在80-120%运行,中端产销在60-120%。粘胶厂集中履行前期订单为主,行业库存在年内最低位置,粘短本周上涨0.9%报于13300元/吨。 ? 投资建议:看好行业供给更趋有序未来2-3年复苏趋势不改的聚酯/PTA产业,依次推荐盈利弹性巨大的龙头桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化。期待电子化学品行业龙头公司的诞生,推荐飞凯材料、鼎龙股份、强力新材、光华科技等;电动汽车销量井喷,锂电材料市场前景广阔,推荐隔膜龙头沧州明珠、电解液龙头新宙邦、天赐材料等。推荐打造新材料并购平台,涉足蛋氨酸、碳纤维、生物农化等技术的和邦股份;持续推荐供给更为有序的玻纤行业;盐改呼之欲出,哈哈农庄打造农村“生活+生产”综合电商生态圈,推荐新都化工;华邦颖泰15年业绩有望快速增长,估值较低,建议增持;长期看好3D打印行业,推荐布局起点高的亚太科技;推荐混合所有制改革+行业底部的云天化;推荐开工率及旺季收入利润好转,布局汽车后市场的轮胎行业投资机会,赛轮金宇、风神股份;推荐估值低、业绩稳定增长、国企改革潜在标的华鲁恒升;推荐估值低的聚氨酯寡头万华化学。推荐业绩即将迎来拐点,成长空间有望超预期的纳米材料小巨头国瓷材料。

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