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推荐国企改革,关注京东入股永辉带动的实体渠道重估和行业整合――商贸零售行业周报
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人气指数:
10
更新时间:
2015-08-10
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报告摘要:
本期投资提示: 市场剧烈调整,商业贸易下调幅度与市场整体水平相当。 上周市场人气和成交量回升,申万商业贸易行业有所上涨,行业整体上涨幅度为0.99%,跑输沪深300指数1.37%,其中一般零售上涨幅度较好,专业零售表现较弱,一般零售子板块周涨幅为2.58%,跑赢沪深300指数0.22%,专业零售子板块上涨0.17%,跑输沪深300指数2.19%。商业贸易行业上周市场表现在所有28个申万一级子行业中排名25。 继续坚定推荐国企改革相关零售股,推荐:广州友谊、欧亚集团,关注重庆百货 我们维持对于当前时点国企改革标的推荐的逻辑,下半年投资国企改革相关标的将实现超额收益。首先,我们判断从大的时间窗口来看,国企改革是今年的重头戏,而从小的时间点来看,5月份和6月份国务院常务会议和深改小组会议密集发布的有关国企改革的政策是为即将开展的国资改革做铺垫;其次,6月份市场调整初期政府对股票市场的暧昧态度显示政府有意为国企改革做二级市场环境的准备,因为股价太高对国有资产注入和混合所有制改革的推进都是不利的;最后,从当前市场的角度来看,主题型比较符合当前市场风格,而上周中航系和中海系的密集停牌形成对国企改革预期加强的催化剂。在国企改革预期加快推进的情况下,商贸零售行业必然是受益的行业。我们推荐行业内安全边际高,而且国企改革预期强烈的标的。推荐:广州友谊,欧亚集团。广州友谊目前定增项目正在反馈,我们认为,定增通过之后,公司很快将启动资产梳理和混合所有制改革,推进跨境电商和互联网金融,当前公司股价安全边际高。欧亚集团,具备较强的安全边际,处于东北振兴规划辐射范围之内,混合所有制改革预期充分。此外,我们推荐关注重庆百货(停牌),公司停牌正在筹划资产整体注入和混改。安全边际较高且推进跨境电商、消费金融和智能家居。 建议关注京东战略投资永辉带动的实体零售渠道价值的重估和行业整合 周末,永辉超市公告定增方案,与电商行业巨头京东战略合作,京东战略投资永辉10%的股权,我们认为,对于永辉来说,与京东开展合作能够以最快的速度触网实现互联网化,而对于京东来说,与国内最大的超市合作能够快速实现落地,实现双赢。我们认为,京东与永辉的战略合作显示纯粹的线上与线下的竞争已经到头,线下渠道价值开始体现,我们看好线下渠道优势充足的投资标的,推荐步步高。此外,我们认为,在线上与线下结合的过程中,行业整合的进程将加快,建议重点关注,供应链优势充足具备行业整合能力的零售龙头,关注永辉超市。 建议关注市值基础扎实而且向高成长领域拓展的标的 尽管零售行业受经济增速下滑、通缩和政府限制三公的影响,增速大幅下滑甚至负增长,但是行业内众多上市公司具有较为优质的自有物业,占据城市最核心地段的物业,物业重估价值高。具有非常扎实的市值安全边际,而且在行业不景气期进入现代服务领域,打开成长空间。我们推荐新世界,建议重点关注:百大集团。

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