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关注国企改革主题风起,等待新能源汽车产业链个股回调――有色金属一周回顾(2015/08/03――2015/08/07)
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10
更新时间:
2015-08-10
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报告摘要:
投资建议:新增周初把握国企改革主题投资,新能源汽车产业链个股等待回调,周末随着船舶系相关央企和国企纷纷停牌,国企改革相关主题投资热情成倍放大,我们认为有色板块中最为受益的当属中色股份(集团下兄弟东方钽业停牌,未来2年靠海外矿山工程承包提供安全边际)、中国铝业(最被期待的整合央企之一,不整合难以存活)、安泰科技(已经落实国企改革的央企,下半年收购新三板等催化剂不断)和江西铜业(江西省国资委重点扶持的地方国企改革项目)。上周在7月新能源汽车产销数据的带动下,相关个股快速上涨。中长期我们依旧看好新能源汽车产业链的长期发展带来的需求爆发,但短期股价在主题投资驱动下已经令个股估值偏高,未来容易遭到过高预期修正和低油价的负面因素带来的杀跌;建议关注正海磁材(确定受益的电机龙头股之一,100-110亿市值买入)、天齐锂业(在需求爆发逻辑下预期碳酸锂价格持续上涨带来估值快速消化的上游资源股)、中科三环和赣锋锂业等。另外,我们持续推荐具有真成长性的东睦股份(未来发展成粉末冶金平台型公司,50亿市值以下买入,对应2016年悲观盈利预测20X,未来3年复合增速超过40%)。关于基本金属与黄金价格的整体看法我们仍中性偏空,中国需求的持续减速、欧洲的债务危机和美联储潜在的资产负债表收缩将对商品价格造成极大的伤害,中期的基本面将决定价格中枢进一步下移,尽管我们认为3-5年内美元信用可能遭受挑战并由此引发黄金优良的投资机会,不过当下金价仍然要遭遇一轮汹涌的杀跌。 美联储9月加息仍摇摆,伦铜、沪期铜主力合约三度触及年内新低点。中国7月CPI同比上涨1.6%,创今年以来新高。美国7月非农就业,7 月来伦铜、沪期铜主力合约三度触及或创下年内新低点,沪期铜1508守住38000元/吨关口。上周LME三月期铜、铝、锌、锡、镍和COMEX黄金分别下跌1.09%、1.79%、2.87%、6.13%、2.17%、0.16%,LME三月期铅同比上涨1.59%。上周LME锡库存大跌5.82%,今年以来LME锡库存已经同比下降45.41%。 LME铝库存上周延续下跌,环比下滑1.19%至340万吨(较2014年均值下滑31.59%,均值约497万吨),缓慢的现货消耗反应出海外铝供需的紧平衡,但中国的产能过剩和现货绝对的充裕则压制了铝价的上涨。本周四公布德国CPI,周五公布欧元区各国第二季度GDP将公布,QE之后是否有结果,是否帮助欧洲经济走出低谷,我们拭目以待! 稀土市场弱势前行,钼精矿市场承压加剧。上周稀土价格继续向下运行,目前氧化镨钕主流报价23万元/吨;上周中重稀土价格继续下降,目前氧化镝降至123万元 /吨,氧化铽报价250万元/吨左右;上周下游钕铁硼市场需求清淡难改,烧结钕铁硼H35报价138-143元/公斤。上周国际钼市价格持续下跌,氧化钼价格再次跌破6美元/磅钼。部分钼铁厂顺其自然将报价从现款6.35万元/吨下调至6.2-6.3万元/吨。钼市延续弱势,钢厂招标钼铁预期走低,钼铁现款成交价格下跌,钼精矿市场承压加剧,然而下游钼铁厂报价持稳,钼精矿市场价格暂时维持弱势稳定。常规品位钼精矿830-840元/吨度左右成交(年初1100元/吨度)。欧洲氧化钼价格继续探底,美国钼铁市场主流报价7-7.2(↓0.15)美元/磅,欧洲14.7(↓0.4)-15.1(↓0.3)美元/千克钼;美国氧化钼5.8-6.2(↑0.1)美元/磅钼,自由市场5.65(↓0.15)-5.75(↓0.25)美元/磅。

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