设汗牛网为首页 免费注册 会员登录
在线客服
牛股数据:
官方微博
首 页 高级搜索 我的订阅 会员中心 数据中心 行业分类 盈利预测 一致性预期 2012最佳分析师
首页 >
标题:
大唐发电(601991)深度:拟剥离煤化工资产 关注央企整合及资产注入
报告类别:
研究机构:
股票代码:
股票名称:
研究员:
报告评级:
买入
人气指数:
10
更新时间:
2015-08-12
收藏到我的书架
 
请在登录后分享报告,才能赚取积分
Firefox,chrome浏览器无法点击复制链接按钮,请直接复制框内文字分享给你的好友


报告摘要:
投资要点: 公司是国内最大的独立发电公司之一,电源结构多元化且布局广阔。公司及子公司电源结构包括火电、水电、风电和光伏,发电业务主要分布于全国18个省、市、自治区,其中火电装机集中于京津唐、东南沿海区域,水电项目大多位于西南地区,风电、光伏广布全国资源富集区域。 受益低煤价,火电盈利能力突出。公司14年受宏观经济增速放缓影响,累计完成发电量、上网电量和机组利用小时均有一定程度的降低,然而受益于煤价下跌,燃料成本大幅降低,公司电力板块利润不降反升。 煤化工业务剥离在即,有望甩掉包袱轻装上阵。14年公司煤化工业务受产品市场价格低迷和产量未达到经济规模影响,亏损较大,加上公司于14年4季度计提煤炭和煤化工业务资产减值损失32.4亿元,严重拖累公司业绩。公司于2014年7月与国新公司签署了煤化工板块及相关项目重组框架协议。我们认为,未来公司剥离煤化工和煤制气等盈利能力较差的非电项目,回到电力主业上后,盈利能力将有望进一步增强。 集团资产注入将近,资产有望大幅增值。大唐集团于2010年10月做出承诺,用 5-8 年的时间,将盈利能力改善且符合相关条件的火电资产注入大唐发电,其中位于河北省的火电业务资产将于不迟于 2015 年 10 月注入公司,目前日期已近,一旦实行公司效益有望大幅提高。 我们预计公司2015年-2017年归属母公司净利润48.12亿元、59.69亿元和62.09亿元,EPS0.36元、0.45元和0.47元。当前股价对应2015年-2017年PE分别为20倍、16倍和15倍。考虑到严重拖累公司业绩的煤化工业务已确定剥离,公司有望甩掉包袱。公司15年20倍PE估值与行业均值19.5倍基本一致,如集团河北公司资产注入的承诺将使公司机组增加7%,业绩上升确定。首次评级给予“买入”。

相关报告
股票/行业 标 题 研究员 发表时间
郴电国际 郴电国际(600969)点评:中报业绩符合预期 电改有望大幅降低供电成本 刘晓宁 叶旭晨 2015-08-28
湖北能源 湖北能源(000883)点评:中报业绩超预期 燃气业务引入中石化未来盈利可期 刘晓宁 叶旭晨 2015-08-28
中电远达 中电远达(600292)点评:业绩略低于预期,公司处于发展拐点 刘晓宁 2015-08-28
清新环境 清新环境(002573)点评:业绩符合预期,技术优势和业务拓展驱动未来成长 刘晓宁 2015-08-27
博世科 博世科(300422)点评:中报业绩超预期 在手订单充裕 刘晓宁 2015-08-26
红相电力 红相电力(300427)点评:电力检、监产品业绩高增 能源互联网新业态外延可期 刘晓宁 2015-08-26
兴源环境 兴源环境(300266)点评: PPP带来业绩高弹性,成功转型环境服务商 刘晓宁 2015-08-26
皖能电力 皖能电力(000543)点评:中报业绩高增,集团资产注入启动电力资产证券化 刘晓宁 叶旭晨 2015-08-25
14兴信小贷债01 汉威电子(300007)点评:定增加码智慧市政,物联网布局逐步完善 刘晓宁 2015-08-24
公用事业 经济下行压力加大 期待能源改革释放活力―― 环保公用行业(含新三板)周报(2015/08/17~2015/08/23) 刘晓宁 叶旭晨 谷风 2015-08-24
华电国际 华电国际(600027)点评:中报业绩符合预期 未来期待集团资产注入 刘晓宁 叶旭晨 2015-08-24
川投能源 川投能源(600674)点评:雅砻江公司贡献投资收益可观 未来期待国企改革 刘晓宁 叶旭晨 2015-08-21
公用事业 用电增速回升态势被打破 重申电改国改共振逻辑――8月公用事业行业月报(2015/07/01-2015/07/31) 刘晓宁 叶旭晨 2015-08-19
万邦达 万邦达(300055)点评:筹措资金为PPP保驾护航,牵手东丽开启产业链布局 刘晓宁 2015-08-18
*ST乐电 *ST乐电(600644)深度:发供一体的乐山能源平台 未来受益电改和国改共振 刘晓宁 叶旭晨 2015-08-17
首页 上一页 1 2 3 4 5 6 7 8 9 ...  下一页  尾页1/77
TOP券商
中金公司 中信证券 国泰君安 国信证券 银河证券
中银国际 东方证券 广发证券 招商证券 天相投顾
长江证券 安信证券 海通证券 华泰联合 国金证券
兴业证券 光大证券 中投证券 中信建投 华泰证券
高华证券 瑞银证券 莫尼塔 平安证券 齐鲁证券
>>>更多券商

大唐发电(601991)K线图,股价走势
找找感兴趣的股票 大家在看什么股票 今日股票之最 手机看报告 联系合作
在新浪微博上找股票 点击量最高的股票报告 今日沪市涨幅TOP10报告 手机版(Android系统) 会员认证
找研究机构 今日报告最多的股票 今日深市涨幅TOP10报告 手机版(Iphone版) 广告合作
找分析师 今日热门股报告 今日沪市换手TOP10报告
根据推荐评级找股票 今日券商推荐买入股票 今日深市换手TOP10报告
2011年券商金股 今日资金净流入TOP10报告
关于我们 免责声明 Q&A常见问题 网站地图 联系我们 友情链接
Copyright ©2010 Dubaogao 汗牛网 版权所有