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本周重点推荐羚锐制药、华东医药、通化东宝和一心堂――医药生物行业周报(20150810-20150814)
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10
更新时间:
2015-08-17
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报告摘要:
本期投资提示: 申万宏源医药一周推荐更新:1)羚锐制药:本周我们组织了大型联合调研,与公司总经理熊伟等高管进行了深入沟通;经过多年控股权整固与内部营销体系变革,公司业绩进入加速释放期,公司搭建了卓有成效的OTC终端营销队伍,有望推动新产品加速放量。公司资产结构极为健康,2015年底持有“准现金”将接近20亿,积极寻求外延整合机会,超预期概率较大。2)华东医药:公司核心产品百令胶囊、阿卡波糖等保持快速增长,中美华东25%股权并表和去年同期25%所得税率影响,公司半年度业绩取得高速增长。远大集团及华东集团出资35亿参与公司非公开增发,是重大利好,看好公司后期发展;3)通化东宝:周五公司公告非公开发行方案复牌,控股股东拟较市价溢价认购股权,对后续发展充满信心;公司核心胰岛素产品保持稳定增长,着力打造糖尿病慢病管理平台;胰岛素增值税从17%下调为3%,推动2015年利润增速超过50%;4)一心堂:公司停牌期间大量横向并购药店资产,与民生银行合作设立不超过12亿规模并购基金,实业资本包揽公司定增,公司全国化布局雏形已经出现,重点推荐。 2015下半年医药生物――创新、服务、流通、转型:创新:创新是医药企业恒久不变的核心驱动力。(1)创新药、制剂出口、生物制药领域是药物创新的重要阵地,依次看好:恒瑞医药、华海药业、康美药业、科伦药业、康弘药业、华兰生物、华东医药等。(2)基因测序风云再起:基因检测及精准医疗拥有千亿美金的市场空间,必将带来人类医学的革命,依次看好:达安基因、千山药机、北陆药业等;国内龙头公司贝瑞和康和华大基因的上市启动有望催化基因检测板块风云再起。(3)具有核心创新竞争力的医疗器械龙头公司:乐普医疗、科华生物、鱼跃医疗等。服务:医疗服务会是未来最为活跃的板块。(1)医院及健康体检:依次看好:爱尔眼科、复星医药、信邦制药、江苏三友等。 (2)互联网医疗:“互联网+”仍是未来发展大势所趋,随着产业成熟提升,商业模式会进一步清晰,龙头公司会逐渐脱颖而出。(3)医疗服务新模式:泰格医药(CRO龙头),迪安诊断(ICL龙头)、尚荣医疗(医建PPP新模式)。流通:投资机会的核心在于商业模式变革,看好零售龙头和民营区域商业龙头公司。依次看好:一心堂、老百姓、益丰药房、瑞康医药、嘉事堂、柳州医药等。转型:(1)国企改革:有望成为市场下跌后实现概率反而增加的板块。依次看好:羚锐制药、联环药业、同仁堂、云南白药、人民同泰、现代制药、国药一致、国药股份、仙琚制药、太龙药业等。(2)跨界并购转型:依次看好:蒙发利、东方海洋、三星电气、康恩贝、汤臣倍健等。 申万宏源医药团队重点活动:8月17日,华东医药联合调研;8月20日,科伦药业联合调研。 板块表现回顾:本周医药板块上涨4.6%,表现排名第25,跑输大盘1.9个百分点;2015年年初至今医药板块上涨60.4%,表现排名第13,跑赢大盘18.0个百分点。目前医药板块2015年预测市盈率41.9倍,医药板块重点公司2015年预测市盈率33.48倍;扣除金融服务后,分别相对市场溢价40%、63%。 下周股东大会:8月18日(周二):达安基因(设立创投基金,孙公司挂牌新三板);8月19日(周三):智飞生物;8月20日(周四):华东医药(非公开发行股票)、众生药业、金达威;8月21日(周五):溢多利(发股募集资金)、蓝光发展、珍宝岛。

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