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鼎汉技术(300011)点评:中报业绩同增211%略超预期,维持买入评级
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报告评级:
买入
人气指数:
11
更新时间:
2015-08-25
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报告摘要:
投资要点: 公司公告2015年中报业绩:实现收入4.59亿元,同比增长80%,实现净利润0.94亿元,同比增长211%,略超市场预期,公司同时预计2015年1-9月归属于上市公司股东的净利润盈利约1.4亿元至1.6亿元,同比增长88%-115%。 公司聚焦轨交行业,坚持内生+外延推进“地面到车辆、增量到存量”战略。地面到车辆,报告期内公司车辆领域产品合计中标金额4.56亿元(包括铁道客车DC600V电源、车辆空调、车辆特种电缆),地面领域产品合计中标金额2.21亿元,车辆产品中标量大幅超过地面产品。上半年以3.6亿元现金全资收购中车有限(是原铁道部机车车辆空调三家定点厂家之一),进入了车辆空调市场,与现有车载辅助电源产品协同发展,高铁动车车辆空调产品实现了在部分系列动车组上的试装车,同时实现了在城际动车上的载客试运行,海兴电缆部分车辆特种电缆进入时速350公里的“中国标准”动车组样车应用;增量到存量,打造轨交服务平台,以9650万元参股奇辉电子(早期货运检测生产课题组5名成员之一),拓展货运系统、客运系统等轨道交通核心信息系统服务业务;铁路4C产品、2C产品实现突破;上半年检测产品中标额超过2014年全年中标金额;模式创新方面,与贵阳市政府签署了《战略合作协议》,基于贵阳市规划的未来城市轨道交通项目建设, 双方就贵阳市城市轨道交通装备产业建设业务方面建立战略合作关系,达成投资合作意向(总投资10亿元,分三期完成,一期3000万与15年3月15日前投资完毕,二期3亿元于17年底完成,三期6.7亿元于20年底完成,项目主要为轨交屏蔽门核心系统、制动储能系统、机车车辆电源及空调等电气装备、机车特种电缆、配件等,预计2020年可实现产值20亿元)。 核心新产品与技术储备丰富。地铁制动储能系统,由于国内技术应用尚处于空白,由于储能设备能有效的节约电能与净化稳压等特性提升相关用电设备寿命,因此公司发挥自身逆变与控制技术的综合优势,覆盖该领域主要充放电控制装置的研制。该产品目前已完成内部测试和正式样机开发,正准备进行型式试验和拓展试验局点;动车组辅助电源目前仍处于原型样机开发阶段,进口替代空间大;动车组空调系统部分已试装,同时实现了在城际动车上的载客试运行,未来有望实现批量供应。 维持盈利预测,维持“买入”评级。我们维持公司2015-2017年EPS0.63/0.80元/1.01元的判断,同比增长87%、27%和27%。我们认为:行业高景气度、公司跨界成长战略清晰、新产品突破以及外延优质标的收购是我们看好公司未来业绩持续超预期的主要逻辑,与地方政府的全面深度合作非常值得期待,维持“买入”评级。

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