设汗牛网为首页 免费注册 会员登录
在线客服
牛股数据:
官方微博
首 页 高级搜索 我的订阅 会员中心 数据中心 行业分类 盈利预测 一致性预期 2012最佳分析师
首页 >
标题:
老板电器(002508)点评:持股计划彰显管理层和代理商对未来发展信心
报告类别:
研究机构:
股票代码:
股票名称:
研究员:
报告评级:
买入
人气指数:
14
更新时间:
2015-08-27
收藏到我的书架
 
请在登录后分享报告,才能赚取积分
Firefox,chrome浏览器无法点击复制链接按钮,请直接复制框内文字分享给你的好友


报告摘要:
投资要点: 事件:公司公告核心管理团队持股计划和代理商持股计划,核心管理团队资管计划上限为4800万份,代理商资管计划份额上限为29760万份,两者均按照2:1的比例设立优先级份额和次级份额,其中次级份额核心管理团队管理计划中管理层拟出资1600万元,代理商持股计划中代理商出资9920万元,两个计划的优先级份额均由控股股东杭州老板事业集团购买。 持股计划推出彰显核心团队对未来发展信心。近期A股大幅调整,老板电器作为过去三年(2011年―2014年净利润复合增速43%)以及今年上半年净利润(+41%)增长最快的家电板块公司,相对于其他公司,近期股价调整幅度较小,股价相对于8月12日近期最高点44.97元/股,下跌24.1%,此次推出持股计划,彰显管理团队以及代理商对公司未来发展的信心。如果按照昨日收盘价34.09元/股计算,管理计划需要通过二级市场购买1013.8万股,占公司目前流通股的1.38%。 渠道下沉和品类扩张成为未来利润驱动双动力。按照中怡康的统计,2015年上半年公司油烟机和燃气灶的市场占有率分别为16.48%、14.10%,如果按照全国油烟机和燃气灶的出货总量计算,公司油烟机和燃气灶市场占有率估计7%左右,未来公司利润增长的主要驱动因素之一在于渠道下沉,市场份额进一步提升:2013年公司推行千人合伙计划,渠道进一步下沉,2013年-2015年共计拆分18个地区,代理商数量从60多家提升到目前的77家,从目前的分拆情况来看,三四级市场占有率提升速度明显,个别地区销售量翻番以上增长。另一方面,公司近两年不断拓展新品类,开辟新的增长点,包括投资3000万元,收购凯芙隆10%的股权,以及即将推出的洗碗机、净水器等产品。 油烟机、燃气灶行业仍处于集中度提升阶段,公司穿越房地产周期。市场存在部分观点,我国油烟机和燃气灶市场需求70%量增长来自于房地产拉动,受此影响上半年油烟机和燃气灶销量均有不同程度的下滑,但是从我们的理解来看从公司上市之日起,一直存在这种观点,最终公司收入和利润的高速增长否定了这种质疑,未来三年左右的时间段内,行业集中度提升存在较大的提升空间,公司净利润仍将保持30%以上的复合增长率。 盈利预测与投资评级。我们维持公司未来三年每股收益1.60元、2.06元和2.69元的盈利预测,对应的动态市盈率分别为21倍、17倍和13倍,目前公司的估值水平已经接近上市以来的下限,未来三年业绩的高增长将进一步提高公司投资的安全边际,继续维持“买入”投资评级。

相关报告
股票/行业 标 题 研究员 发表时间
晨鸣纸业 晨鸣纸业(000488)点评:盈利大幅提升,融资租赁拟拓展资产证券化和设立青岛公司,金融板块持续发力,建议增持 周海晨 屠亦婷 2015-08-28
老板电器 老板电器(002508)点评:持股计划彰显管理层和代理商对未来发展信心 周海晨 刘迟到 2015-08-27
东方电热 东方电热(300217)点评:上半年业绩符合预期 全年利润增长确定 周海晨 刘迟到 2015-08-26
大亚科技 大亚科技(000910)点评:2015中报点评:业绩大幅超预期,聚焦大家居主业,盈利存巨大弹性空间,建议买入! 周海晨 屠亦婷 2015-08-25
盾安环境 盾安环境(002011)点评:第二季度利润持续下滑 核电和控制阀或为公司带来新亮点 周海晨 刘迟到 2015-08-25
家用电器 建议选择估值安全白电龙头和业绩优良存转型预期的中小公司――《2015/08/03―2015/08/07》 刘迟到 周海晨 2015-08-24
宜华木业 宜华木业(600978)点评:2015中报点评:“泛家居”战略日益完善,宜华“Y+生态系统”框架初具雏形,收入结构持续改 屠亦婷 周海晨 2015-08-24
奥瑞金 奥瑞金(002701)点评:2015年中报点评:业绩延续高增长,成立体育文化产业基金,坚定打造综合包装整体解决方案提供商 周海晨 屠亦婷 2015-08-21
东港股份 东港股份(002117)点评:员工持股计划包揽非公开发行股份,积极转型整体方案服务商,上调目标价至55元,建议增持! 屠亦婷 周海晨 2015-08-20
宜华木业 宜华木业(600978)点评:战略投资美乐乐,互联网+泛家居战略再下一城,“Y+生态系统”框架顺利搭建! 屠亦婷 周海晨 2015-08-20
家用电器 建议选择估值安全白电龙头和业绩优良存转型预期的中小公司――《2015/08/03―2015/08/07》 刘迟到 周海晨 2015-08-18
劲嘉股份 劲嘉股份(002191)点评:15H1业绩符合预期,烟标主业+精品包装项目+智能健康烟具产品并驾齐驱,盈利能力创历史新高 屠亦婷 周海晨 2015-08-17
轻工制造 造纸轻工周报――国改主题认可度大幅提升,继续看好“四有”公司 周海晨 屠亦婷 丁智艳 2015-08-17
轻工制造 汇率贬值贡献盈利弹性迎来主题机会,长期关注出口型企业的转型升级――轻工制造出口产业链行业点评 周海晨 屠亦婷 丁智艳 2015-08-12
亿利达 亿利达(002686)点评:上半年稳定发展 下半年重点关注NEW EC电机出货进展 周海晨 刘迟到 2015-08-12
首页 上一页 1 2 3 4 5 6 7 8 9 ...  下一页  尾页1/98
TOP券商
中金公司 中信证券 国泰君安 国信证券 银河证券
中银国际 东方证券 广发证券 招商证券 天相投顾
长江证券 安信证券 海通证券 华泰联合 国金证券
兴业证券 光大证券 中投证券 中信建投 华泰证券
高华证券 瑞银证券 莫尼塔 平安证券 齐鲁证券
>>>更多券商

老板电器(002508)K线图,股价走势
找找感兴趣的股票 大家在看什么股票 今日股票之最 手机看报告 联系合作
在新浪微博上找股票 点击量最高的股票报告 今日沪市涨幅TOP10报告 手机版(Android系统) 会员认证
找研究机构 今日报告最多的股票 今日深市涨幅TOP10报告 手机版(Iphone版) 广告合作
找分析师 今日热门股报告 今日沪市换手TOP10报告
根据推荐评级找股票 今日券商推荐买入股票 今日深市换手TOP10报告
2011年券商金股 今日资金净流入TOP10报告
关于我们 免责声明 Q&A常见问题 网站地图 联系我们 友情链接
Copyright ©2010 Dubaogao 汗牛网 版权所有