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投资收益和工业品出厂价格拖累工业企业利润――7月规模以上工业企业效益点评
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人气指数:
10
更新时间:
2015-08-28
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报告摘要:
结论或者投资建议: 主营业务成本当月同比快于主营业务收入,利润总额负增长扩大。规模以上工业企业7月份当月实现主营业务收入9.01万亿元,同比增长1%,相比6月份增速降低(6月同比1.8%)0.8个百分点,市场需求有所减小,生产增长放缓,企业主营业务收入增速有所下降。7月份发生主营业务成本同比增长1.2%,相比6月份增速下降(6月同比1.9%)0.7个百分点,显示出生产成本有所减少。7月份实现利润总额同比下降2.9%,相比6月份增速由略减(6月同比0.3%)改为跟大幅度减少;相比一季度利润负增长(-2.7%)局面没有改善。利润当月值由大幅减少,虽有降准减息和原材料购进价格下降等因素降低成本,但受到投资收益降低(环比少73.1亿)和PPI的影响,利润总额负增长扩大。 电力、热力生产和供应业、计算机、通信和其他电子设备制造业对新增利润作用显著,仍受石油天然气、煤炭开采等拖累。在可比口径下用今年1-7月利润总额减去年同期利润总额得到“新增利润”,其排名前列的行业是:电力、热力生产和供应业、计算机、通信和其他电子设备制造业、化学原料和化学制品制造业、电气机械和器材制造业、医药制造业、农副食品加工业、石油加工、炼焦和核燃料加工业、酒、饮料和精制茶制造业。这八个行业新增利润总和约为1685亿元,但受黑色金属矿采选业、黑色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业等行业的拖累,41个行业新增利润为-318亿元。 产成品库存同比下降,应收账款同比小幅下滑,企业被动补库存意愿下降,企业效益略有恶化。7月当月企业产成品库存同比增长6.8%,比6月份(7.4%)降低0.6个百分点,反映企业被动补库存意愿并不强烈。应收账款同比增速7.6%,较6月份(7.9%)减少0.3个百分点,今年以来应收账款增速持续收窄;应收账款平均回收期为35.9天(6月36.1天)。产成品库存同比降低,应收账款同比小幅下滑,企业被动补库存意愿下降,企业效益略有恶化 受经济下滑拖累,工业企业利润累计降幅略有扩大。7月份工业利润同比略降,由6月份同比下降0.3%转为7月份同比下降2.9%;累计降幅略有扩大,上个月的-0.7%下降到-1%。当月利润同比的下降,主要是源于工业品出厂价格的明显下降,7月份工业品出厂价格同比下降5.4%,相比6月份扩大0.6个百分点;同时,单位成本有所增加。7月份规模以上工业企业每百元主营业务收入同比上升0.13%;此外,上年同期利润基数为去年全年最高也是导致6月份工业利润同比的略降。目前来看,企业生产经营状况总体尚算稳定,虽有少许波动,也属处于合理区间,特别值得注意的是,7月份的产业结构调整大有进展,具体表现在:一是高技术产业增加值有所加快,特别是医药,计算机以及其他的电子设备;二是支撑转型升级的高端细分行业依旧保持着较快的增长,航空航天,城市轨道交通,通信设备产业发展迅速;再有符合消费升级方向的新兴产品快速增长,智能电视,动车组,新能源汽车,光纤产业,光伏产业发展势头迅猛。我们建议重点关注我们此前推荐的重点投资领域:地下管廊、铁路轨交、新能源、水利环保以及重点地区:京津冀、东三省、新疆和西藏。

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