设汗牛网为首页 免费注册 会员登录
在线客服
牛股数据:
官方微博
首 页 高级搜索 我的订阅 会员中心 数据中心 行业分类 盈利预测 一致性预期 2012最佳分析师
首页 >
标题:
中国银行(601988)点评:收入端增长乏力,拨备计提承压,下调评级至“中性”
报告类别:
研究机构:
股票代码:
股票名称:
研究员:
报告评级:
买入
人气指数:
11
更新时间:
2015-08-30
收藏到我的书架
 
请在登录后分享报告,才能赚取积分
Firefox,chrome浏览器无法点击复制链接按钮,请直接复制框内文字分享给你的好友


报告摘要:
投资要点: 2015年上半年,公司实现归属于股东净利润907.5亿元,同比增长1.14%,符合我们预期。公司实现并表后每股收益0.31元,每股净资产3.81元,年化ROAA1.16%,年化ROAE15.33%,环比分别下降1bp和16bps。 规模扩张、成本收入比改善是贡献净利润增长的主要因素,公司拨备承压。 规模扩张贡献净利润增长8.7%,是利润增长的最重要因素。上半年,公司生息资产同比增长5.4%。其中,贷款增速持续放缓,同比增长5.6%,环比上升1.1%。受上年同期高基数影响,上半年买入返售金融资产同比下降26.2%。应收款项类投资项下信托和资管等非标也较年初增加1816亿,较年初上升117.9%,加上债券投资加大,共同推动证券投资同比增长32.2%,环比上升14.4%。上半年,计息负债同比增长3.2%,其中,存款增速也持续放缓,同比增长3.1%,环比下降0.2%。受资本市场活跃的影响,2季度公司积极调整负债结构,加强非银金融机构同业业务,同业负债同比上升3.2%,环比上升10.1%。 上半年净息差同比下降9bps,贡献净利润负增长7.0%。据测算,2季度单季净息差环比下降4bps至2.14%。在降息环境下,2季度公司资产端收益率环比下降9bps,负债端成本率环比下降6bps,息差呈收窄趋势。 上半年手续费净收入同比下降4.0%,贡献净利润负增长1.3%。上半年手续费净收入在营收的占比较1季度上升4bps至22.2%,表明2季度下降态势相对减缓。结算清算和顾问咨询业务受收费监管调控和出口疲弱影响分别同比下降26.4%和58.2%,托管业务受市场竞争加剧的影响同比下降15.4%,资本市场升温则推动代理业务手续费同比增长33.0%。 上半年信贷成本同比下降3bps,贡献利润增长1.2%。上半年加回核销处置后不良生成率为0.52%,同比上升24bps。逾期贷款率较14年末上升49bps至1.97%,不良贷款率环比上升8bps 至1.41%,国内业务的不良贷款率1.76%,较上年末提升29bps。不良压力下,公司拨备承压。2季度年化信贷成本环比小幅上升3bps至0.68%。2季度拨备覆盖率持续下降,环比下降9.7%至157.4%,拨贷比环比上升46bps至2.68%。为了使得拨备覆盖率达标,后续拨备计提幅度将加大。 收入端增长乏力,拨备计提压力较大,估值略高于其他几家大行,下调评级由“增持”至“中性”。维持15/16年净利润增速0.3%/-0.5%的盈利预测,对应PE为6.8X/6.9X,PB0.95X/0.88X。

相关报告
股票/行业 标 题 研究员 发表时间
民生银行 民生银行(600016)点评:中收增长是亮点,不良压力仍大于同业,维持“增持” 陆怡雯 2015-08-30
兴业银行 兴业银行(601166)点评:规模扩张提速,以量补价,资本充足率面临一定压力 陆怡雯 2015-08-30
中国银行 中国银行(601988)点评:收入端增长乏力,拨备计提承压,下调评级至“中性” 陆怡雯 2015-08-30
工商银行 工商银行(601398)点评:拨备承压,估值具有吸引力,维持“增持” 陆怡雯 2015-08-28
交通银行 交通银行(601328)点评:拨备捉襟见肘,但估值吸引力较大,维持“增持” 陆怡雯 2015-08-28
农业银行 农业银行(601288)点评:不良虽有压力,但拨备较充足,下调评级至“增持” 陆怡雯 2015-08-28
北京银行 北京银行(601169)点评:信贷需求和风险均好于同业,上调评级至“买入” 陆怡雯 2015-08-26
招商银行 招商银行(600036)点评:资产质量压力显现,拨备加大拖累盈利 陆怡雯 2015-08-26
银行 悲观中留一份清醒,银行的安全边际在不远处――单击此处输入文字。 陆怡雯 2015-08-25
浦发银行 浦发银行(600000)点评:拨备计提力度大,股份行中较为审慎,维持买入评级 陆怡雯 2015-08-20
中信银行 公司点评(中信银行601998)―加大拨备计提力度对冲不良压力,维持“中性”评级 陆怡雯 2015-08-19
华夏银行 华夏银行(600015)点评: 理财收入增长亮眼,不良和逾期贷款是最大隐忧 陆怡雯 2015-08-10
银行 央行口径新增信贷或见“虚高”――7月信贷前瞻 陆怡雯 2015-08-07
银行 申万银行点评:存贷比放开利好银行,后续修法值得期待 陆怡雯 2015-06-25
招商银行 招商银行( 600036)―― 国企改革大风吹来,公司员工股东利益更趋一致,上调至“买入” 陆怡雯 2015-04-12
首页 上一页 1 2 3 4 5 6 7 8 9 ...  下一页  尾页1/50
TOP券商
中金公司 中信证券 国泰君安 国信证券 银河证券
中银国际 东方证券 广发证券 招商证券 天相投顾
长江证券 安信证券 海通证券 华泰联合 国金证券
兴业证券 光大证券 中投证券 中信建投 华泰证券
高华证券 瑞银证券 莫尼塔 平安证券 齐鲁证券
>>>更多券商

中国银行(601988)K线图,股价走势
找找感兴趣的股票 大家在看什么股票 今日股票之最 手机看报告 联系合作
在新浪微博上找股票 点击量最高的股票报告 今日沪市涨幅TOP10报告 手机版(Android系统) 会员认证
找研究机构 今日报告最多的股票 今日深市涨幅TOP10报告 手机版(Iphone版) 广告合作
找分析师 今日热门股报告 今日沪市换手TOP10报告
根据推荐评级找股票 今日券商推荐买入股票 今日深市换手TOP10报告
2011年券商金股 今日资金净流入TOP10报告
关于我们 免责声明 Q&A常见问题 网站地图 联系我们 友情链接
Copyright ©2010 Dubaogao 汗牛网 版权所有